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大学生创业企业负债经营问题与对策
大学生创业企业负债经营问题与对策 随着近几年大学毕业生就业压力的日益增大，自主创业逐渐成为有梦想有 激情的一部分大学毕业生的不二选择。根据人力资源和社会保障部的统计， 2012―2014年大学生的就业状况不是很理想，所以许多大学生都选择参加全国青 年创新商业人才培养工程来实现就业。为鼓励大学生创业，我国也推出了相应的 扶持政策，如中小微企业扶持基金和青年创业引领计划公益扶持基金。正因如此， 大学生创业企业占有举足轻重的地位。在如今国家大力扶持大学生创业企业的同 时，该类企业也存在着自己的机遇和挑战。大学生创业企业的核心问题就是生存 问题。资金是关系企业生存和发展的重要命脉。财务融资是大学生创业企业的一 项重要方式。但是企业在使用负债经营这种财务杠杆的同时也增大了企业的财务 风险。本文通过分析大学生创业企业负债经营的缺点和潜藏的风险，提出相应的 建议，希望能够帮助大学生创业企业在负债经营的过程中学会应当怎样规避风险， 使大学生创业企业负债经营能趋利避害，进而达到其企业能够稳定持久发展的目 标。除此之外，通过对大学生创业企业负债经营的探讨，可以给相关的政府部门 提供相应的参考和依据。政府可以借助这些依据来制定扶持大学生创业的政策， 并且为大学生创业提供优越的外在环境，进而促进大学生创业企业快速健康发展。一、负债经营的概念及特点 1.负债经营的概念 负债经营，是企业因资金短缺而进行筹资，再将该资金用于生产经营。资 金的短缺因素有很多，例如企业计划新项目的开发、生产规模扩大或者仅仅是因 为企业日常运营的需要。企业可以通过向银行等金融机构或非金融机构借款，或 者向租赁公司进行日融资租赁，亦或是借助发行债券或者股票来进行资金的筹集 活动。通过负债经营这种现代企业的经营策略可以使企业的资产得到不断的更新、 增值或者补偿。负债经营可以解决企业的现金缺乏问题。在财务风险条件水平一 定的情况下，为获取经济利益的最大化，可以利用借入的资金投入到大学生创业 企业的生产经营中。
2.大学生创业企业的概念 大学生创业企业是指全日制的专科、本科和研究生在校学生或毕业群体所 创立的企业，并且一般以盈利为目的。这种企业作为法人或者其他经济组织，一 般以小微企业为主，向市场提供服务或商品。在生产经营过程中运用各种生产要素，其中包括资本、劳动力和土地等，进行独立核算和自主经营，并且自负盈亏。
大学生创业企业是一类具有创新性的开拓性企业，并且具有较高的风险性和成长 性。国家和各地方政府为了加强对大学生自主创业的支持力度出台了很多优惠政 策。这些优惠政策涉及融资、开业、税收、创业培训、创业指导等诸多方面。大 学毕业生在毕业后两年内自主创业，到创业实体所在地的工商部门办理营业执照， 注册资金（本）在50万元以下的，允许分期到位，首期到位资金不低于注册资本 的10%（出资额不低于3万元），1年内实缴注册资本追加到50%以上，余款可在 3年内分期到位。
3.负债经营的特点及产生原因 负债经营，是商品经济发展到一定阶段的必然产物。同时负债经营也是大 学生创业企业在一定阶段发展的必由之路。大学生创业企业不排除完全靠自有资 金进行生产经营的，但是大多数大学生创业企业不具备这种条件。此外，完全使 用自有资金来满足企业的扩大和再生产是很难的，企业可能会因此丧失很多发展 机会。负债经营在很大程度上具有和借鸡下蛋相同的原理，其融资过程具有成本 低、弹性丰富、速度快捷和风险较高的特点。负债经营的产生原因主要分为内在 原因和外在原因。内在原因包括：第一，财务意识薄弱，管理能力不足；
第二， 企业规模较小，资金实力不足；
第三，企业融资信誉不强。外在原因包括：第一， 大学生创业企业市场竞争力薄弱；
第二，融资渠道的局限性；
第三，外部支持体 系不健全，缺乏必要的政策支持。
二、大学生创业企业负债经营存在的问题 1.缺乏适度负债经营的观念 当前，大学生创业企业由于缺少负债经营经历和相应监管约束，很多企业 一味地高负债，导致深陷严重的债务死角。一些运营者总是想充分使用负债经营 途径完善企业的经济效益，最终造成债台高筑。另一部分大学生创业企业的经营 者过于规避风险而舍弃利用负债经营来快速发展企业的机会，进而延缓了企业的 发展，甚至被后起之秀挤出竞争市场。大多数大学生创业企业在负债经营过程中 存在欠缺调研和科学论证、人云亦云、盲目投资和债务目的不确定的问题，管理 层欠缺适度负债的管理理念，风险防范意识弱，财务制度不科学。
2.筹资方式单一大学生创业企业负债经营，无非是通过贷款和发行债券、融资租赁和商业 信用等来实现。由于大多数大学生创业企业的经营规模不大，按《公司法》规定， 发行证券在条件上、额度上及用途上都受到诸多限制。利用融资租赁筹集资金购 买设备，这种方式比借款灵活快速，并且筹集资金的限制条件较少，不过其成本 要远高于借款的利息费用。商业信用虽然容易取得，但是资金占用期限短、数量 有限。目前，对大多数不进行风险融资的创业企业来说，向银行等金融机构和非 金融机构贷款，成为大学生创业企业实现负债经营最有效的路径。在大学生创业 企业进行贷款的过程中，贷款超过所需金额就会增加企业的财务费用和超出那部 分资金的闲置，甚至在贷款期限到期时因负债过多而无法偿还。相反，大学生创 业企业也有可能因为不能及时足量地得到资金补充而使企业的业务运营出现问 题，甚至破产。因此大学生创业企业在进行融资时应该量力而行。
3.资本结构不合理 资本结构，一般是指企业股权资本和债务资本两者之间的比例。在企业筹 资管理活动中，如何合理安排企业资金构成比例关系，确定最佳资本结构，是保 证企业正常运行的关键。债务融资的作用具有两面性，一方面增加了企业的财务 费用，另一方面可以使企业的加权平均资金成本变低。所以，企业必须权衡财务 风险与资成本的关系，确定最佳资本结构。大学生创业企业的最佳资本结构，是 指在一定条件下，企业可以用最低综合成本的资本结构获得最大的企业价值。很 多时候，企业的沉重财务负担和不能及时偿还债务等财务危机的发生都是因为其 资本结构的不合理而导致的。如果一个企业的短期债务很多而长期债务很少，那 么说明这个企业非常依赖银行。当该企业对银行的依赖超出某一水平时，一旦企 业不能按约定偿付借款，企业将因自身信誉不好而使企业的财务风险大大增加。
4.风险意识薄弱，预警机制不健全 在日益激烈的市场竞争中，对企业的风险预防要求变得越来越高。但是由 于大学生涉世未深，致使其风险防范意识相对薄弱，有的甚至把财务风险管理直 接忽略。由于大学生创业企业在设立初期且管理者经验不足，在管理过程中直接 省略了风险管理机构的设立，造成了企业不健全或者根本不存在的风险预警机制。
风险管理的缺失是大学生创业企业在当今越来越激烈的市场竞争中最夺命的弱 点，因此尽早建立企业自身的财务风险预警机制是非常必要的。因为我国刚刚进 入社会主义市场经济初期，还没有制定出非常规范和成熟的市场经济制度，也没 有全面确立完整的市场风险机制。完整的市场风险机制的理想状态应该是：企业 如果面对的风险较高，那么它所获得的利润也要相对较高，并且面对风险的各项预警机制要相对更完善。
三、解决对策 1.适度负债经营 大学生创业企业在资本市场日渐成熟、市场体系日益完善的有利环境下建 立的，要对传统经营观念秉持取其精华去其糟粕的态度，在此基础上借鉴成熟的 现代管理理念，为企业更高更远的发展提供动力。负债经营作为现代管理理念的 成员之一，可帮助企业迅速筹集资金，捕捉市场时机，降低机会成本，为企业的 稳定发展提供保障。但企业应选择适应自己的筹资渠道，采取最经济的方法举借 所需资金。首先要考虑经营策略，一个企业的富有程度不能简单地看自有资金， 还要看企业如何去运用社会借贷资本与偿还债务的能力大小。企业选择负债经营 的前提条件应该是其借款利率低于息税前利润率。如果借款利率高于或者等于息 税前利润率则不应该选择借款的方式筹集资金，同时尽量降低当前债务规模，转 而选择股权筹资的方式。
2.转变经营观念，多方融资 由于大学生创业企业在创业初期规模都比较小，融资结构比较简单。在当 前资本市场已经较为成熟的条件下，大学生创业企业融资的方式已经从单一的向 银行借入贷款，逐步走向拥有多种筹资渠道可供选择。大学生创业企业可以根据 自身资金需求量的多少、资金使用时间的长短和期望借款利率的多少来选择不同 的筹资方式。无论是选择银行金融机构或非金融机构借款，还是发行商业票据， 亦或是引进资金或借助创业基金，都是大学生创业企业不错的选择。一个企业的 负债偿还能力直接与企业的负债率有关，企业负债率一般以资产负债率来表示。
通常情况下，在积极的杠杆率前提下，企业的利润与负债规模呈现正相关，资本 利润率也相应更高。这种配置对于所有者来说是梦寐以求的，因为企业用别人家 的鸡为自己产下了蛋，增加了企业的所有者权益。不过对于债权人而言，这无疑 增大了其债权的回收风险。债权人为保障债务的安全，往往会提前收回贷款，企 业可能会因此出现资金周转困难。因此企业在做出筹集资金决策之前，应结合自 身实力和自身需求充分估计资金筹集规模和方式，做到量体裁衣。
3.合理配置资金，优化资本结构 在市场经济中，大学生创业企业必须保证合理的股权和债权的比例，使其自身的债务规模保持在相对稳定安全的水平，并且始终保持在自身有利控制的范 围内，为企业健康稳定的发展奠定坚实的基础。假如一个企业的大部分资产都具 有较强的安全性，同时拥有大量的应纳税所得额，那么该企业就可以使资产负债 率保持比较高的水平。反之，如果企业的经营风险较高，为了降低其风险，就应 该适当调整其负债规模，以降低资产负债率，优化资本结构。若企业零债务资本， 其零筹资风险换来的是高资金成本和低收益。反之，企业的零股权资本的结果是 零负债能力。大学生创业企业在创立初期受到规模限制和相对较低的财务风险承 受能力限制，所以合理负债、完善资本结构就变得更重要。
4.树立风险意识 大学生创业企业由于受到内部环境和外部环境变化的影响，在生产经营过 程中不可避免地会发生理想与现实不一致的状况，若企业不能未雨绸缪就会处处 被突发状况所牵制，最终被现实困难所打败。所以，企业在对各项财务风险和非 财务风险进行详细了解和充分认识的基础上，应创建符合自身企业特点的风险预 警机制和风险应对机制。负债风险主要由企业负债规模过大或政策和市场等因素 的不确定性引起的，所以企业应充分考虑本企业与行业特征，考虑各种影响因素， 把握企业负债经营的规模与结构，分析相关财务指标，对企业的债务风险进行实 时监控。因此，企业要建立一套完整的风险防范机制，对债务风险进行控制，当 企业债务超过警戒线时，应采取相应措施调整其资本结构，力求将风险控制在可 控范围内。为了缓解大学生创业企业的还债压力，企业要做好规划，在各还款期 限之间和还款金额方面设计一定的缓冲期。
四、结语 作为筹集资金的主要手段，负债经营也是大学生创业企业快速发展的必备 选择。企业负债经营的最终目的都是为了在最低综合资金成本下获得最大经济效 益，实现企业价值最大化。大学生创业企业采用负债经营方式可以在承担风险的 同时，在市场经济发展中力求自身经济影响，实现利润最大化。同时，作为企业 必须严格、科学地遵循财务原理，建立科学的财务管理体系，树立风险意识，准 确把握负债经营的尺度，控制好负债结构，强化资金管理与合理调度资金，保证 及时足额偿还债务。我国要切实深化金融改革和市场化改革，减少政府对市场经 济的干预，从而给予大学生创业企业与国有企业平等竞争的机会。
作者:马文康 张丽静 单位:东北林业大学
