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房地产投资基金探究论文
房地产投资基金探究论文 一、房地产投资基金概述 房地产投资基金是以房地产业为投资对象，通过发行受益凭证或基金份额 将投资者的资金汇集，交由房地产业投资专家进行专业投资的一种集合投资制度。房地产投资基金属于产业投资基金的一种。
由于房地产开发投资规模大、周期长等原因，使房地产开发、投资所需资 金巨大，普通投资者难以承付。因此需要建立房地产基金，由专业的房地产运作 机构发起，将社会上一些闲散资金集中起来，利用这种专业的运作模式，不但可 以给投资者带来较高的回报，还可以有效的回避风险。
二、国内外房地产投资基金的比较分析 1.美国的房地产投资信托（REITs） 美国的房地产投资信托，是指由房地产投资信托机构负责对外发行受益凭 证，向投资者募集资金，并将所募集资金委托一家房地产开发公司负责投资标的 开发、管理及未来的出售，所获利润由受益凭证持有人分享。在美国，房地产投 资基金一般采用的组织形式是公司型和合伙型。在资金的募集方面，一般采用的 是私募的方式，对象是少数特定的投资者。在形式上，由于基金投资的资产流动 性有限，应采用封闭式，即规定在基金成立后一段时间内不允许赎回。
2.日本信托式房地产的发展 日本的信托制度是从美国引进的。日本的房地产信托是指土地及地面固定 物的信托，它是以管理和出卖土地、房屋为目的信托，大致经历了老式的房地产 信托、房屋信托和土地信托三个阶段。信托标的物从集体宿舍、公司住房而逐渐 转到公司自身的生产、业务用房。其最为显著的特点是，作为委托人的业主可以 不放弃土地所有权，而且不必直接准备工程费用就能达到有效利用土地的目的， 并以信托分红的形式得到长期而稳定的收益。
3.我国的房地产投资基金 我国的房地产投资基金正处于起步阶段。目前我国房地产投资基金主要表 现为两种形态：一是以精瑞基金、伟业资产、欧尚信托等为主，参照国外房地产投资基金中的权益型融资模式，采用投资公司形式设立并对其资产进行房地产股 权组合投资。多采用承受风险能力较强的私幕形式，最终以股权溢价回购方式实 现投资者资金的增值。另一种是北国投、重庆国投、中煤信托广泛采用的房地产 信托基金，其运作上有信托法，信托资金管理办法和信托投资管理办法约束，资 金主要投向房地产开发中的“过桥”贷款和制定房地产项目的开发建设。
三、我国发展房地产投资基金的建议 1.健全与完善有关法规体系 房地产投资基金具有系统性、复杂性、综合性的特点，涉及国民经济多个 领域，需要制定和完善相应的房地产投资基金法规或产业投资基金法规，对房地 产业投资基金的公司设立、融资规模、财务审核、资产运作、税收机制、监管法 则等方面做出细化法律规定，使房地产投资基金的建立和发展有法可依。
2.开放房地产投资基金的资金源泉 从目前房地产投资基金的参与主体来看，我国居民现在高达14万亿的储蓄 存款应该是最好的资金源泉。除此之外，借鉴国外经验吸收各类社会闲散游资， 吸引大的投资机构参与进来，如保险公司、社保基金、养老基金、民营投资机构、 个体私营业主等，充实房地产业的资金基底，共同形成房地产业发展资金的蓄水 池，使各类房地产投资基金与银行类金融机构共担房地产投资市场风险，共享投 资收益，防止房地产业的泡沫与金融风险。
3.拓展房地产投资基金的市场空间 在房地产投资基金的资金投向上，除了现有的私募基金中广泛采用的权益 型投资方式外，也可将我国房地产二级抵押市场和三级市场中的二手房、空置房、 债券清偿房地产等有问题的房地产纳入资产运作体系，通过房地产业专业人士多 元化经营和基金公司坚强的资金后盾盘活这些不良资产，消化由于我国房地产业 资金不足或市场化程度不够而出现的产业发展中的阶段性问题。
[摘要]我国房地产行业迅速发展，但随着一系列政策法规的出台，传统融 资渠道缩紧，融资的多样化成为房地产业面临的重要问题。房地产投资基金就是 一种全新的融资方式。本文对房地产投资基金的概念做了清晰的界定，通过比较 了国内外的房地产投资基金运作方式，得出可借鉴西方的先进经验发展我国房地 产投资基金，并提出了发展对策。[关键词]产业投资基金房地产投资基金REITs公司型
